La commissione che non vedi: capire il TER

Pubblicato 28/04/2026 · 5 min di lettura

La commissione annua di un fondo è di solito il numero più piccolo sulla sua scheda tecnica, e spesso quello che conta di più su un orizzonte lungo. Ecco come usarlo davvero.

Cosa copre davvero il TER

Il Total Expense Ratio (TER) è il costo annuo di gestione del fondo, espresso come percentuale dell'importo investito, e dedotto automaticamente dalla performance del fondo — non vedi mai una fattura separata. Un TER dello 0,20% significa 20€ all'anno su una posizione di 10.000€, prelevati gradualmente anziché fatturati in un'unica volta.

Perché una differenza dello 0,5% è più grande di quanto sembri

L'interesse composto si applica alle commissioni allo stesso modo dei rendimenti — solo al contrario. Su un investimento di 10.000€ che cresce del 7% annuo per 25 anni, un fondo che addebita lo 0,10% finisce per valere diverse migliaia di euro in più rispetto a un fondo altrimenti identico che addebita lo 0,60%, semplicemente per la differenza di commissione che si accumula anno dopo anno. Il divario si allarga più a lungo il denaro rimane investito.

Cosa non ti dice un TER basso

Il costo è una variabile, non l'unica. Un TER molto basso associato a un indice di nicchia o poco liquido può comunque essere una scelta sbagliata se l'indice stesso è volatile, poco diversificato o costoso da scambiare. Il TER è utilizzato al meglio per confrontare fondi che già seguono una strategia simile — non come motivo a sé stante per scegliere un fondo rispetto a un altro fondamentalmente diverso.

Le commissioni non devono essere il criterio principale per scegliere un fondo, ma non dovrebbero mai essere il criterio che hai dimenticato di controllare.